2014年金融事務(wù)類專業(yè)自考本科必考

國(guó)庫(kù)券發(fā)行：貼現(xiàn)

例題：90天期的面值為1000元的國(guó)庫(kù)券，票面利率為5%。貼現(xiàn)發(fā)行，求發(fā)行價(jià)格。

票面收益=1000*5%*90/360=12.5元

發(fā)行價(jià)格=1000-12.5=987.5元

（2）求年收益率。

年收益率=12.5/987.5*360/90=5.06%

例題2：60天期的面值為10000元的國(guó)庫(kù)券，票面利率為8%。貼現(xiàn)發(fā)行，（1）求發(fā)行價(jià)格。（2）求年收益率。

發(fā)行價(jià)格=10000-10000*8%*60/360=9866.67元

年收益率=133.33/9866.67*360/60=8.11%

債券收益率的衡量指標(biāo)

（1）名義收益率：票面利率

某債券面值100元，發(fā)行價(jià)98元，年利息5元，求名義收益率。

名義收益率=5/100=5%

（2）現(xiàn)時(shí)收益率：票面年利息/當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格

某債券面值100元，票面利率8%，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格105元，求現(xiàn)時(shí)收益率。

現(xiàn)時(shí)收益率=100*8%/105=7.62%

某債券面值200元，年利息18元，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格元212，求（1）名義收益率（2）現(xiàn)時(shí)收益率。

名義收益率=18/200=9% 現(xiàn)時(shí)收益率=18/212=8.49%

（3）持有期收益率：

價(jià)格差：（賣出價(jià)-買入價(jià)）/持有年限

利息：一年的利息

到期一次性還本付息：沒有持有到付息期，沒有利息收益

分次付息到期還本：按照實(shí)際收取利息的情況判斷

債券2008年1月1日發(fā)行，債券面值100元，票面利率10%。3年期。A投資者在2009年1月1日買入，買入價(jià)98元，持有1年后以105元賣出。求持有期收益率。（每年年末付息到期還本）

某投資者購(gòu)買某債券，債券面值100元，票面利率8%。3年期。買入價(jià)101元，持有2年后以106元賣出。求持有期收益率。（分次付息到期還本）

A債券2008年1月1日發(fā)行，面值100元，票面利率8%。3年期。

某投資者于2009年1月1日購(gòu)買該債券，買入價(jià)105元，2010年7月1日

以112元賣出該債券。求持有期收益率。

（1）到期后一次性還本付息（2）一次還本，分期付息（每年年末0付息）

2014年金融事務(wù)類專業(yè)自考本科必考

A債券2007年1月1日發(fā)行，面值100元，票面利率6%。5年期。

某投資者于2010年1月1日購(gòu)買該債券，持有至債券到期。求持有期收益率。

（1）到期后一次性還本付息（買入價(jià)為116元）

（2）一次還本，分期付息（每年年末付息）（買入價(jià)102元）

基金凈值單位凈值累計(jì)凈值

基金凈值=基金總資產(chǎn)-基金總負(fù)債

單位凈值=基金凈值/基金總份數(shù)

累計(jì)凈值=單位凈值+累計(jì)單位派息金額

A基金2008年1月1日成立，發(fā)行時(shí)的凈值1元。到2010年12月31日，基金的總資產(chǎn)是150億元，基金負(fù)債20億元?；鹂偡蓊~100億份。歷年分紅派息如下：0.12元0.05元0.08元0.13元

基金凈值=150-20=130億元

單位凈值=130/100=1.3元

累計(jì)凈值=1.3+0.12+0.05+0.08+0.13=1.68元

注意：累計(jì)單位派息金額=累計(jì)凈值-單位凈值

A基金2008年1月1日成立，發(fā)行時(shí)的凈值1元。到2010年12月31日，基金的總資產(chǎn)是180億元，基金負(fù)債30億元。基金總份額120億份?；鹄塾?jì)單位凈值是1.95元。求基金凈值單位凈值累計(jì)派息金額。

基金凈值=180-30=150億元

單位凈值=150/120=1.25元

累計(jì)派息金額=1.95-1.25=0.70元

認(rèn)購(gòu)：新基金

申購(gòu)：開放式基金老基金

例題：2009年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元，規(guī)定了兩檔認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：一次認(rèn)購(gòu)金額在1萬元（含1萬元）～500萬元之間，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1.5%；一次認(rèn)購(gòu)金額在500萬元（含500萬元）以上，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1%。

(1)某投資者用50萬元認(rèn)購(gòu)A基金，請(qǐng)計(jì)算其認(rèn)購(gòu)的基金份額。

(2)2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當(dāng)日A基金的單位凈值為1.25元，如果贖回費(fèi)率為1%，請(qǐng)計(jì)算該投資者的贖回金額。

例題：申購(gòu)

2009年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元。

2010年3月1日，該基金的單位凈值為1.25元

規(guī)定了兩檔認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：一次認(rèn)購(gòu)金額在1萬元（含1萬元）～100萬元之間，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為2%；

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一次認(rèn)購(gòu)金額在100萬元（含100萬元）以上，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1.5%。

(1)某投資者2010年3月1日用50萬申購(gòu)A基金，請(qǐng)計(jì)算其申購(gòu)的基金份額。

申購(gòu)的基金份額=500000*（1-2%）/1.25=392000份

(2)2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當(dāng)日A基金的單位凈值為1.45

元，如果贖回費(fèi)率為1%，請(qǐng)計(jì)算該投資者的贖回金額。

投資者的贖回金額=392000*1.45*（1-1%）=562716元

遠(yuǎn)期利率協(xié)議：固定利率避免利率波動(dòng)

A公司在3個(gè)月后需要100萬美元資金，為期3個(gè)月，財(cái)務(wù)經(jīng)理預(yù)測(cè)利率將上漲，因此，與銀行簽訂一份遠(yuǎn)期利率協(xié)議，協(xié)議利率為5.3%，名義本金為100萬美元。（1）假定確定日Libor為5%，求結(jié)算金。

A投資者賬戶資金50萬元。購(gòu)入IF1207合約3手，成交點(diǎn)位2533點(diǎn)，每點(diǎn)300元。該投資者當(dāng)天平倉(cāng)2手，成交點(diǎn)位2568點(diǎn)。當(dāng)日結(jié)算點(diǎn)位2561點(diǎn)。

手續(xù)費(fèi)0.01%

（1）當(dāng)日平倉(cāng)盈余=（2568-2533）*300*2=21000元

（2）當(dāng)日持倉(cāng)盈余=（2561-2533）*300*1=8400元

（3）盈余總額=21000+8400=29400元

（4）手續(xù)費(fèi)=2533*300*3*0.01%+2568*300*2*0.01%=382.05元

當(dāng)日權(quán)益=500000+29400-382.05=529017.95元

保證金占用=2561*300*1*15%=115245元

可用資金=529017.95-115245=413772.95

A投資者賬戶資金50萬元。購(gòu)入IF1207合約5手，成交點(diǎn)位2200點(diǎn)，每點(diǎn)300元。該投資者當(dāng)天平倉(cāng)3手，成交點(diǎn)位2220點(diǎn)。當(dāng)日結(jié)算點(diǎn)位2230點(diǎn)。

手續(xù)費(fèi)0.01%.求平倉(cāng)盈余，持倉(cāng)盈余，手續(xù)費(fèi)，可用資金。

平倉(cāng)盈余=（2220-2200）*300*3=18000元

持倉(cāng)盈余=（2230-2200）*300*2=18000元

手續(xù)費(fèi)=2200*300*0.01%+2220*300*0.01%=1326元

當(dāng)日權(quán)益=500000+18000+18000-1326=534674元

保證金=2230*300*2*15%=200700元

可用資金=534674-200700=333974元

金融期權(quán)：

買入方：付期權(quán)費(fèi)選擇是否行權(quán)

賣出方：收期權(quán)費(fèi)無選擇權(quán)

某投資者持有A股票，買入價(jià)15元，他認(rèn)為價(jià)格將下跌到14-13元區(qū)間。

持有10000股。

股票：看跌

期權(quán)：看漲期權(quán)

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賣出看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)5000元行權(quán)價(jià)15.3元

投資者：期權(quán)費(fèi)5000元假如市場(chǎng)上漲，15.3-15=0.3*10000=3000

行權(quán)：8000元

不行權(quán)：5000元（市場(chǎng)跌）

買入方：支付期權(quán)費(fèi)5000元

上漲市場(chǎng)：購(gòu)入股票15.3*10000

跌：不行權(quán)-5000

（1107）某中國(guó)公司預(yù)計(jì)8月10日將有一筆100萬美元的收入。為防止美元匯率下跌而蒙受損失，5月該公司買入1份8月10日到期、合約金額為100萬美元的美元看跌期權(quán)(歐式期權(quán))，協(xié)定匯率為1美元=6.5元人民幣，期權(quán)費(fèi)為3萬元人民幣。若該期權(quán)合約到期日美元的即期匯率為1美元=6.45元人民幣，那么，該公司是否會(huì)執(zhí)行期權(quán)合約?并請(qǐng)計(jì)算此種情況下該公司的人民幣收入。

行權(quán)：6.5*100-3=647萬元

不行權(quán)：6.45*100=645萬元

應(yīng)該行權(quán)

某投資者持有A股票10000股，買入價(jià)15元/股。他預(yù)計(jì)A股票將會(huì)下跌。

該投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以5000元的價(jià)格出售一份以A股票為標(biāo)的的，數(shù)量為10000股的看漲期權(quán)合約（歐式期權(quán)），執(zhí)行價(jià)定位16元。

B投資者買入該期權(quán)合約。

（1）假定到期日的股票價(jià)格為14.8元

B投資者：不行權(quán)-5000

（2）假定到期日的股票價(jià)格為16.8元。

B投資者：行權(quán)收益=（16.8-16）*10000-5000=3000元

某投資者買入一份股票期權(quán)合約（歐式期權(quán)），以10000股A股票為標(biāo)的，行權(quán)價(jià)為10元。期權(quán)費(fèi)3000元。

（1）到期日該股票的市場(chǎng)價(jià)是11元。

行權(quán)收益=（11-10）*10000-3000=7000元選擇行權(quán)

（2）到期日該股票的市場(chǎng)價(jià)是9.9元。

某投資者持有A股票，買入價(jià)15元，他設(shè)立一個(gè)看漲期權(quán)（歐式期權(quán)），期權(quán)費(fèi)2000元，假定行權(quán)日該股票的價(jià)格是（1）15.8元，假定十天后該股票市場(chǎng)價(jià)16.5元期權(quán)買入方是否選擇行權(quán)？（2）14.9元期權(quán)買入方是否選擇行權(quán)？不行權(quán)

某投資者：賣出方（15.8-15）*10000+2000=10000元

買入方：（16.5-15.8）*10000-2000=5000元行權(quán)

股票價(jià)格指數(shù)期貨

滬深300指數(shù)，每點(diǎn)300元。某投資者購(gòu)入IF1207 1手，成交點(diǎn)位2531點(diǎn)，保證金15%。當(dāng)天平倉(cāng)，成交點(diǎn)位2550元，手續(xù)費(fèi)0.01%。求收益。

（2550-2531）*300*（1-0.01%）=5699.43元

2014年金融事務(wù)類專業(yè)自考本科必考

債券金額1000萬美元。A公司希望浮動(dòng)利率，B希望固定利率。

（1）雙方進(jìn)行利率互換，在沒有中介的情況下，能節(jié)省利率？A固定10.5% B：libor+1%

（Libor+13%）-（10.5%+ libor +1%）=1.5%

貨幣乘數(shù)=（現(xiàn)金漏損率+1）/（現(xiàn)金漏損率+存款準(zhǔn)備金率）

A公司需要浮動(dòng)利率B公司需要固定利率

利率差=（Libor+1%+12%）-（Libor+2%+10%）=1%

商品價(jià)格總額100億元，貨幣必要量25億元，求貨幣流通速度。

貨幣流通速度=100/25=4