一、市場(chǎng)法及其適用的前提條件

（名）市場(chǎng)法也稱市場(chǎng)價(jià)格比較法，是指通過比較被評(píng)估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同，并將類似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，從而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。

（多）市場(chǎng)法應(yīng)用的前提條件：

（1）需要有一個(gè)充分發(fā)育、活躍的資產(chǎn)市場(chǎng)；（2）參照物及其與被評(píng)估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可收集到的。

（單）運(yùn)用市場(chǎng)法，重要的是能夠找到與被評(píng)估資產(chǎn)相同或相類似的參照物。

二、運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的方式

（單）用市場(chǎng)法對(duì)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，評(píng)估值的評(píng)定應(yīng)參照相同或相似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。

（單）一般地說，在市場(chǎng)上如能找到與被評(píng)估資產(chǎn)完全相同的參照物，就可把參照物價(jià)格直接作為被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。

（多）參照物差異調(diào)整因素主要包括三方面：

（1）時(shí)間因素；（2）地域因素；（3）功能因素。

三、運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點(diǎn)

（多）運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估資產(chǎn)時(shí)，一般按下列程序（或步驟）進(jìn)行：

（1）明確評(píng)估對(duì)象；（2）進(jìn)行公開市場(chǎng)調(diào)查，收集相同或相類似資產(chǎn)的市場(chǎng)基本信息資料，尋找參照物；（3）分析整理資料并驗(yàn)證其準(zhǔn)確性，判斷選擇參照物；（4）把被評(píng)估資產(chǎn)與參照物比較；（5）分析調(diào)整差異，得出結(jié)論。

（單）市場(chǎng)法是資產(chǎn)評(píng)估中最簡(jiǎn)單、最有效的方法，其優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：

（1）能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場(chǎng)情況，其評(píng)估的參數(shù)、指標(biāo)直接從市場(chǎng)獲得，評(píng)估值更能反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格；

（2）評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。

（簡(jiǎn)）市場(chǎng)法的缺點(diǎn)表現(xiàn)在：

（單）市場(chǎng)法不適用于專用機(jī)器、設(shè)備、大部分的無(wú)形資產(chǎn)，以及受地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)的評(píng)估。

第二節(jié)成本法

一、成本法及其適用的前提條件

（名）成本法是指在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)按被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本扣減其各項(xiàng)損耗價(jià)值來(lái)確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法。

（單）在成本法中，資產(chǎn)的貶值或者損耗最多有3種。

二、成本法運(yùn)用的思路及其各項(xiàng)指標(biāo)的估算

（名、單）更新重置成本是指利用新型材料，并根據(jù)現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)及格式，以現(xiàn)時(shí)價(jià)格生產(chǎn)或建造具有同等功能的全新資產(chǎn)所需的成本。

（多）更新重置成本與復(fù)原重置成本的差別保羅：制造標(biāo)準(zhǔn)；利用的材料；設(shè)計(jì)、格式、技術(shù)。

（單）更新重置成本和復(fù)原重置成本采用的都是資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)格，它們的不同之處在于資產(chǎn)在技術(shù)、設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)方面的差異。

（單）對(duì)于設(shè)計(jì)、耗費(fèi)、格式幾十年一貫的某些資產(chǎn)，其更新重置成本與復(fù)原重置成本是一樣的。

（多）重置成本的估算一般可以采用下列方法：（1）重置核算法；（2）物價(jià)指數(shù)法；

（單）資產(chǎn)重置成本 =資產(chǎn)歷史成本*資產(chǎn)購(gòu)建時(shí)物價(jià)指數(shù)

資產(chǎn)評(píng)估時(shí)物價(jià)指數(shù) 或:資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本*（1+物價(jià)變動(dòng)指數(shù)）

（單）物價(jià)指數(shù)法估算的重置成本僅考慮了價(jià)格變動(dòng)因素，因而確定的是復(fù)原重置成本。

（3）功能價(jià)值法：

（單）被評(píng)估資產(chǎn)重置成本=參照物年產(chǎn)量

被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)量參照物資產(chǎn)重置成本? （單）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法的有關(guān)說法正確的是：這種方法并不適用于所有的機(jī)器設(shè)備；它運(yùn)用的條件是生產(chǎn)能力與價(jià)格存在一定比例關(guān)系；指數(shù)的取值范圍一般在0.4-1.2之間。

（單）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法計(jì)算被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本：

被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本=參照物資產(chǎn)的重置成本X )(參照物資產(chǎn)的產(chǎn)量被評(píng)估資產(chǎn)的產(chǎn)量?

（單）采用統(tǒng)計(jì)分析法確定某類資產(chǎn)重置成本運(yùn)用的步驟是：

（1）在核定資產(chǎn)數(shù)量的基礎(chǔ)上，把全部資產(chǎn)按照適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)劃分為若干類型。

（2）在各類資產(chǎn)中抽樣選擇適量具有代表性的資產(chǎn)，應(yīng)用功能價(jià)值法、物價(jià)指數(shù)法、重置核算法或規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法等方法估算其重置成本。

（3）依據(jù)分類抽樣估算資產(chǎn)的重置成本額與賬面歷史成本計(jì)算出分類資產(chǎn)的調(diào)整系數(shù)，其計(jì)算公式為：

K=R '/R

式中：K ――資產(chǎn)重置成本與歷史成本的調(diào)整系數(shù)；R '――某類抽樣資產(chǎn)的重置成本； R ――某類抽樣資產(chǎn)的歷史成本。 根據(jù)調(diào)整系數(shù)K 估算被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，計(jì)算公式為：

被評(píng)估資產(chǎn)重置成本=∑?K 某類資產(chǎn)賬面歷史成本

某類資產(chǎn)賬面歷史成本可從會(huì)計(jì)記錄中取得。

（單）資產(chǎn)的實(shí)體性貶值是資產(chǎn)由于使用和自然力作用形成的貶值。

（多）總使用年限指的是實(shí)際已使用年限與尚可使用年限之和。

（單）資產(chǎn)利用率=%100?定利用時(shí)間

截至評(píng)估日資產(chǎn)累計(jì)法際利用時(shí)間截至評(píng)估日資產(chǎn)累計(jì)實(shí) （單）當(dāng)資產(chǎn)利用率<1時(shí)，表示開工不足，資產(chǎn)實(shí)際已使用年限小于名義已使用年限。

（單）尚可使用年限是根據(jù)資產(chǎn)的有形損耗因素預(yù)計(jì)資產(chǎn)的繼續(xù)使用年限。

（單）功能性貶值是指由于技術(shù)相對(duì)落后造成的貶值。

（單）凈超額運(yùn)營(yíng)成本是超額運(yùn)營(yíng)成本扣除所得稅以后的余額。

（單）功能性貶值的估算還可以通過超額投資成本的估算進(jìn)行，即超額投資成本可視同為功能性貶值，計(jì)算公式為：功能性貶值=復(fù)原重置成本-更新重置成本

（單）經(jīng)濟(jì)型貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值。

（單）當(dāng)資產(chǎn)使用基本正常時(shí)，不計(jì)算經(jīng)濟(jì)性貶值。

（多）成新率的估算方法有以下幾種：

（1）觀察法；（2）使用年限法；（3）修復(fù)費(fèi)用法。

（單）修復(fù)費(fèi)用法計(jì)算公式如下：

成新率=1-%100?重置成本

修復(fù)費(fèi)用 （多）資產(chǎn)使用過程中，價(jià)值的運(yùn)動(dòng)依次經(jīng)過價(jià)值損耗、價(jià)值轉(zhuǎn)移和價(jià)值補(bǔ)償。

（單）折舊座位轉(zhuǎn)移價(jià)值，是在損耗基礎(chǔ)上確定的。

（單）資產(chǎn)的維修在保證資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，具有更新的性質(zhì)。

（單）經(jīng)濟(jì)性貶值是資產(chǎn)外部原因引起的。

三、運(yùn)用成本法評(píng)估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點(diǎn)

（多）運(yùn)用成本法評(píng)估資產(chǎn)一般按下列程序進(jìn)行：

（1）確定被評(píng)估資產(chǎn)，并估算重置成本； （2）確定被評(píng)估資產(chǎn)的使用年限；

（3）估算被評(píng)估資產(chǎn)的損耗或貶值； （4）計(jì)算確定被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。

（簡(jiǎn)）成本法的優(yōu)缺點(diǎn)：

采用成本法評(píng)估資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)有：

（1）比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗，評(píng)估結(jié)果更趨于公平合理；

（2）有利于單項(xiàng)資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評(píng)估；

（3）在不易于計(jì)算資產(chǎn)未來(lái)收益或難以取得市場(chǎng)參照物條件下可廣泛地應(yīng)用；

（4）有利于企業(yè)資產(chǎn)保值。

但是，采用成本法的缺點(diǎn)是工作量較大。而且，它是以歷史資料為依據(jù)確定目前價(jià)值，必須充分分析這種假設(shè)的可行性。另外，經(jīng)濟(jì)性貶值也不易全面準(zhǔn)確計(jì)算。

第三節(jié) 收益法

一、收益法及其適用的前提條件

（名）收益法是指通過估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。

（多）適宜采用收益法評(píng)估的資產(chǎn)有：資源性資產(chǎn)；無(wú)形資產(chǎn)；商業(yè)用房地產(chǎn)等。

（單）運(yùn)用收益法對(duì)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，是以資產(chǎn)投入使用后能夠連續(xù)獲利為基礎(chǔ)的。

（多）如果在資產(chǎn)上進(jìn)行投資不是為了獲利，進(jìn)行投資后沒有預(yù)期收益或預(yù)期收益很少而且又不穩(wěn)定，則不能采用收益法。

二、收益法應(yīng)用的形式

（單）收益法的應(yīng)用，實(shí)際上就是對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)。

（單）收益法下：評(píng)估值=∑=+n i i i r R 1)1(

式中：i R ――未來(lái)第i 個(gè)收益期的預(yù)期收益額，收益期有限時(shí)，i R 中還包括期末資產(chǎn)剩余凈額；n ――收益年期；r ――折現(xiàn)率。

（單）未來(lái)收益不等額的情形。基本公式為：

資產(chǎn)評(píng)估值（預(yù)期收益凈值）=

∑ 前若干年各年收益額?各年折現(xiàn)系數(shù)+以后各年的年金化收益/資本化率?前若干年最后一年的折

現(xiàn)系數(shù)

三、收益法中各項(xiàng)指標(biāo)的確定

（多）收益法中的主要指標(biāo)有三個(gè)，即收益額、折現(xiàn)率或資本化率、收益期限。

（多）對(duì)于收益額的確定，應(yīng)把握兩點(diǎn)：

（1）收益額指的是資產(chǎn)使用帶來(lái)的未來(lái)收益期望值，是通過預(yù)測(cè)分析獲得的；

（2）收益額必須是由被評(píng)估資產(chǎn)直接形成的，不是由該項(xiàng)資產(chǎn)形成的收益應(yīng)分離出來(lái)。

關(guān)于收益額的構(gòu)成，以企業(yè)為例，目前有幾種觀點(diǎn)：

①稅后利潤(rùn)，即凈利潤(rùn)；②現(xiàn)金流量；③利潤(rùn)總額。

（單）折現(xiàn)率是管理的報(bào)酬。

（單）收益法中各指標(biāo)間的關(guān)系是：本金化率越高，收益現(xiàn)值越低。

四、運(yùn)用收益法評(píng)估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點(diǎn)

（多）收益法評(píng)估資產(chǎn)的程序：

（1）收集驗(yàn)證有關(guān)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況的信息資料；

（2）計(jì)算和對(duì)比分析有關(guān)指標(biāo)及其變化趨勢(shì)；

（3）預(yù)測(cè)資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益，確定折現(xiàn)率或資本化率；

（4）將預(yù)期收益折現(xiàn)或資本化處理，確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。

（簡(jiǎn)）收益法的優(yōu)點(diǎn)是：

（1）能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)資本化的價(jià)值；

（2）與投資決策相結(jié)合，應(yīng)用此法評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值易為買賣雙方所接受。

（簡(jiǎn)）收益法的缺點(diǎn)是：

（1）預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)不可預(yù)見因素的影響；

（2）在評(píng)估中適用范圍較小，一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估。

第四節(jié)資產(chǎn)評(píng)估方法的比較和選擇

一、資產(chǎn)評(píng)估方法之間的關(guān)系

（單）一般來(lái)說，成本法、收益法的運(yùn)用都是建立在現(xiàn)行市價(jià)基礎(chǔ)之上的。

（簡(jiǎn)）資產(chǎn)評(píng)估過程總，市場(chǎng)法和成本法往往容易混淆。區(qū)別市場(chǎng)法和成本法具有重要的理論和實(shí)踐意義。兩種方法的區(qū)別表現(xiàn)為：（1）成本法是按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格確定重新購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值，而市場(chǎng)法則是按市場(chǎng)上該項(xiàng)資產(chǎn)的交易價(jià)格確定的。前者主要從買者角度，即以購(gòu)建某項(xiàng)資產(chǎn)的耗費(fèi)來(lái)確定；后者則是從賣者角度，即市場(chǎng)上銷售價(jià)格來(lái)確定。

（2）市場(chǎng)法中的現(xiàn)行市價(jià)指的是資產(chǎn)的獨(dú)立的價(jià)格，是交易過程中采用的。而重置成本不僅包括該項(xiàng)資產(chǎn)的自身價(jià)格（購(gòu)建價(jià)格），還包括該項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)雜費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)等。

（3）市場(chǎng)法的運(yùn)用于原始成本沒有直接聯(lián)系，而成本法中的某些計(jì)算，則要用被評(píng)估資產(chǎn)的原始成本和原始資料。

（4）成本法是按全新資產(chǎn)的購(gòu)建成本和扣除被評(píng)估資產(chǎn)額各項(xiàng)損耗（或貶值）后確定評(píng)估價(jià)值；市場(chǎng)法則是按參照物價(jià)格，并考慮被評(píng)估資產(chǎn)與參照物的各項(xiàng)差異因素并進(jìn)行調(diào)整來(lái)確定評(píng)估值。兩種方法具有不同的操作程序，資料的獲得和指標(biāo)確定有著不同的思路。

二、資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇

（簡(jiǎn)）資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇主要應(yīng)考慮下面幾個(gè)因素：

（1）資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇必須與資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型相適應(yīng)。資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型與資產(chǎn)評(píng)估方法是兩個(gè)不同層次的概念。資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型說明“評(píng)什么”，是資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值質(zhì)的規(guī)定，具有排他性，對(duì)評(píng)估方法具有約束性；資產(chǎn)評(píng)估方法說明“如何評(píng)”，是資產(chǎn)評(píng)估

價(jià)值量的確定，具有多樣性和替代性，并服務(wù)于評(píng)估價(jià)值類型。

（2）資產(chǎn)評(píng)估方法必須與評(píng)估對(duì)象相適應(yīng)。評(píng)估對(duì)象是單項(xiàng)資產(chǎn)還是整體資產(chǎn)，是有形資產(chǎn)還是無(wú)形資產(chǎn)等，往往要求有不同的評(píng)估方法與之相適應(yīng)。同時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象的理化狀態(tài)不同，所要求的評(píng)估方法也往往不同。

（3）評(píng)估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約。各種方法的運(yùn)用都要根據(jù)一系列數(shù)據(jù)、資料進(jìn)行分析處理和轉(zhuǎn)換。

第三章機(jī)器設(shè)備評(píng)估(00158)