投資銀行學(xué)復(fù)習(xí)題

1.什么是資產(chǎn)證券化？

資產(chǎn)證券化是近30年來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)領(lǐng)域中最重要的金融創(chuàng)新之一，是被西方金融實(shí)務(wù)領(lǐng)域廣泛認(rèn)同的業(yè)務(wù)發(fā)展大趨勢(shì)之一。從嚴(yán)格意義上講，資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但具有某種可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)現(xiàn)金流入的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合匯集起來(lái)，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上出售和流通的證券，以此來(lái)融通資金的過(guò)程。資產(chǎn)證券化至少包含以下三層含義：

第一，這里的“資產(chǎn)”指的是那些缺乏流通性但具有可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)現(xiàn)金流收

入的金融資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的權(quán)益人

一般都具有因已發(fā)生的交易事件而

取得或控制可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)現(xiàn)金流收

入的經(jīng)濟(jì)權(quán)益；

第二，資產(chǎn)證券化是一個(gè)融資過(guò)程，是由資金市場(chǎng)通向資本市場(chǎng)的過(guò)程，是

將流動(dòng)性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂型?/span>

資特征的、可在市場(chǎng)上進(jìn)行交易的

帶息證券的過(guò)程。

第三，資產(chǎn)證券化又特指一種融資技術(shù)。

這種技術(shù)指通過(guò)資產(chǎn)的重新組合，

并利用必要的信用增級(jí)技術(shù)（包括

內(nèi)部增級(jí)和外部增級(jí)），創(chuàng)造出適合

不同投資者的需要、具有不同風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)期和收益組合的收入憑證。

2.資產(chǎn)證券化的作用。144

歸納起來(lái)，資產(chǎn)證券化具有以下方面的作用：

1、對(duì)于那些信用等級(jí)較低的金融機(jī)構(gòu)，存

款和債務(wù)憑證的發(fā)行成本高昂。如果能

夠?qū)①Y產(chǎn)證券化和出售一部分資產(chǎn)加以

組合，則由于證券的信用等級(jí)較高，可

以獲得較低的發(fā)行成本。

2、證券化能夠使金融機(jī)構(gòu)減少甚至消除信

用的過(guò)分集中，同時(shí)使金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)

展特殊種類的組合證券。

3、證券化使得金融機(jī)構(gòu)能夠充分地利用現(xiàn)

有的能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

4、證券化能夠?qū)⒎橇鲃?dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可流通

證券，使資產(chǎn)負(fù)債表更具有流動(dòng)性，而

且能夠改善資金來(lái)源。

5、證券出售后，將證券化的資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)

債表中移出，可以提高資本比率。

6、資產(chǎn)證券化還具有明確的金融創(chuàng)新意

義。資產(chǎn)證券化具有信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)新

和提高流動(dòng)性創(chuàng)新的作用。

另外，從功能作用來(lái)看，資產(chǎn)證券化并非迫使銀行為客戶提供不同的服務(wù)，而是顯示了商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中取勝所必須具備的技術(shù)和必須遵循的原則。從某種意義上說(shuō)，這重新定義了什么是銀行，或者說(shuō)重新修正了對(duì)于銀行的定義。

3.什么是證券做市商？131 做市商

制度的功能。133

證券做市商（Market-Market）是指在證券二級(jí)市場(chǎng)上不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受投資者的買賣要求，以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的證券自營(yíng)商。

做市商在市場(chǎng)中執(zhí)行兩種功能。

首先，做市商向市場(chǎng)提供了即時(shí)交易的機(jī)會(huì)，同時(shí)也維護(hù)了二級(jí)市場(chǎng)證券價(jià)格的穩(wěn)定性。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)上沒(méi)有對(duì)應(yīng)的委托單時(shí)，做市商可以進(jìn)行對(duì)應(yīng)的交易，使投資者不必等到有足夠多的對(duì)手交易的委托單時(shí)才成交，從而也防止了價(jià)格嚴(yán)重偏離最近一次交易所達(dá)成的價(jià)格水平。

其次，做市商向市場(chǎng)參與者提供價(jià)值信息，將分散的場(chǎng)外交易在一定程度上連接集中起來(lái)。做市商不但在自己向市場(chǎng)報(bào)價(jià)和接受公眾交易意向時(shí)為市場(chǎng)提供報(bào)價(jià)信息服務(wù)，具有為一般公眾提供達(dá)成交易、滿足投資者需求的橋梁撮合作用，而且在集中分散交易的過(guò)程中也具有集中公開(kāi)市場(chǎng)信息、提高市場(chǎng)統(tǒng)一性與透明度的作用，使得場(chǎng)外交易與場(chǎng)內(nèi)交易一樣重要。

4.什么是投資銀行？1 投資銀行的功

能。3 投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)。11

投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)。19 投資銀行業(yè)

務(wù)范圍有哪些？

投資銀行（Investment Bank）是資本市場(chǎng)上最重要的金融機(jī)構(gòu)之一。作為一個(gè)獨(dú)立行業(yè)，投資銀行業(yè)是在銀行業(yè)與證券業(yè)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的融合、分離、在融合的過(guò)程中產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的，也可以說(shuō)是實(shí)行分離型銀行制度的產(chǎn)物。

投資銀行有四個(gè)基本功能：提供資金供需的媒介；推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展；提高資源配置效率；推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中。

（一）提供資金供需的媒介

（二）推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展

（三）提高資源配置效率

（四）推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中

投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)：

（一）道德性―投資銀行的立身之本

1、保守機(jī)密；

2、信息披露；

3、杜絕內(nèi)幕交易

（二）創(chuàng)新性―投資銀行的靈魂

（三）專業(yè)性―投資銀行的利潤(rùn)之源

1、金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；

2、金融學(xué)和金融理論；

3、經(jīng)營(yíng)才能和行業(yè)專長(zhǎng)；

4、人際關(guān)系技巧；

5、市場(chǎng)悟性和遠(yuǎn)見(jiàn)

投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)：

一、投資銀行的業(yè)務(wù)多元化趨勢(shì)

二、投資銀行的業(yè)務(wù)專業(yè)化趨勢(shì)

三、投資銀行的產(chǎn)業(yè)集中化趨勢(shì)

四、投資銀行的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)

五、投資銀行的國(guó)際化趨勢(shì)

投資銀行業(yè)務(wù)范圍：

一、證券發(fā)行與承銷

二、證券交易

三、并購(gòu)

四、資產(chǎn)管理

五、項(xiàng)目融資

六、風(fēng)險(xiǎn)投資

七、資產(chǎn)證券化

八、金融衍生工具的交易與創(chuàng)設(shè)5.投資銀行在并購(gòu)中的作用。220

（一）為收購(gòu)方（公司）提供的服務(wù)

投資銀行為收購(gòu)方（公司）提供的服務(wù)有以下五點(diǎn)：

1、尋找合適的目標(biāo)公司，并根據(jù)收購(gòu)方戰(zhàn)

略對(duì)目標(biāo)公司及時(shí)進(jìn)行評(píng)估；

2、提出具體的收購(gòu)建議，包括收購(gòu)策略、

收購(gòu)價(jià)格、相關(guān)收購(gòu)條件及相關(guān)財(cái)務(wù)安

排；

3、協(xié)助與目標(biāo)公司或大股東洽談，協(xié)商有

關(guān)事宜；

4、協(xié)助準(zhǔn)備所需的相關(guān)評(píng)估報(bào)告、信息披

露文件等；

5、與其他相關(guān)中介機(jī)構(gòu)（律師、會(huì)計(jì)師等）

協(xié)調(diào)工作等

（二）為被收購(gòu)方（目標(biāo)公司）提供的服務(wù)

投資銀行為被收購(gòu)方（目標(biāo)公司）提供的服務(wù)有以下五點(diǎn)：

1、關(guān)注公司的股價(jià)變動(dòng)情況，追蹤潛在的

收購(gòu)方（敵意收購(gòu)）提供的信息；

2、制定有效的反收購(gòu)方案，并提供有效的

幫助，阻止敵意收購(gòu)；

3、協(xié)助被收購(gòu)方與收購(gòu)方談判，為被收購(gòu)

方爭(zhēng)取最佳條件；

4、協(xié)助被收購(gòu)方準(zhǔn)備相應(yīng)的文件、資料，

協(xié)助進(jìn)行股東大會(huì)的準(zhǔn)備工作等；

5、協(xié)助被收購(gòu)方采取相應(yīng)措施

6.投資銀行風(fēng)險(xiǎn)種類。278

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

（四）操作風(fēng)險(xiǎn)

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

（六）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

7.什么是買殼上市？105 買殼上市的

主要模式。105

買殼上市，又稱“后門上市”或“逆向收購(gòu)”，是指非上市公司通過(guò)收購(gòu)上市公司的股份獲得上市公司的控制權(quán)，然后利用反向收購(gòu)方式注入自己的相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。

買殼上市的主要模式：

1、法人股股權(quán)轉(zhuǎn)讓；

2、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)；

3、國(guó)有股股權(quán)轉(zhuǎn)移；

4、間接控股；

5、整體資產(chǎn)置換；

6、委托書(shū)收購(gòu)

8.按證券交易結(jié)構(gòu)分類資產(chǎn)證券化的主要

類型。146

過(guò)手證券；資產(chǎn)支持債券；轉(zhuǎn)付證券；抵押擔(dān)保證券

9.風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要方式。207

（1）出售，包括風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將企業(yè)股份轉(zhuǎn)售給新加入的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或

收購(gòu)公司；

（2）股票回購(gòu)，是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層要求回購(gòu)企業(yè)股票時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)

可將企業(yè)股票返售給企業(yè)管理層；（3）公開(kāi)上市，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開(kāi)招股上市，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將股份在

二級(jí)市場(chǎng)上出售。公開(kāi)上市是最有

利可圖的退出方式。

10.金融期貨的種類。237 金融期貨市場(chǎng)

的功能是什么？238

金融期貨基本上可分為三大類：外匯（匯率）期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。金融期貨市場(chǎng)有多方面的經(jīng)濟(jì)功能，其中最基本的功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。

1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

投資者通過(guò)購(gòu)買相關(guān)的金融期貨合約，在金融期貨市場(chǎng)上建立與其現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸，并根據(jù)市場(chǎng)的不同情況采取在期貨合約到期前對(duì)沖平倉(cāng)或到期履約交割的方式，實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2、發(fā)現(xiàn)價(jià)格

金融期貨市場(chǎng)的發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，是指金融期貨市場(chǎng)能夠提供各種金融商品的有效價(jià)格信息。在金融期貨市場(chǎng)上，各種金融期貨合約都有著眾多的買者和賣者。他們通過(guò)類似于拍賣的方式來(lái)確定交易價(jià)格。這種情況接近于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，能夠在相當(dāng)程度上反映出投資者對(duì)金融商品價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期和金融商品的供求狀況。因此，某一金融期貨合約的成交價(jià)格，可以綜合地反映金融市場(chǎng)各種因素對(duì)合約中的商品的影響程度，具有公開(kāi)、透明的特征。

11.操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)。279

操作風(fēng)險(xiǎn)：是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失，具體包括：（1）操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，指由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問(wèn)題而導(dǎo)致的損失；（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，指由于技術(shù)局限或硬件方面的問(wèn)題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；（3）公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)，指由于超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而未被察覺(jué)、越權(quán)交易、交易部門或后臺(tái)的欺詐（例如，賬簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制）、職員業(yè)務(wù)操作技能不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)。

12.什么是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)118

證券經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是指投資銀行接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)，并以此收取傭金。

13.企業(yè)上市的利弊。82

（一）企業(yè)上市對(duì)公司的好處：1、有

利于企業(yè)籌集資金2、有利于

提高企業(yè)資信3、創(chuàng)造流動(dòng)性

4、有利于完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

5、有利于激勵(lì)企業(yè)員工

（二）企業(yè)上市的不利影響：1、信息

披露和權(quán)利收到制約2、增大

經(jīng)營(yíng)者壓力3、分散控制權(quán)4、

企業(yè)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加

14.什么是風(fēng)險(xiǎn)投資？風(fēng)險(xiǎn)投資的特征是什

么？189

投資風(fēng)險(xiǎn)是以高科技和知識(shí)為基礎(chǔ)，生

產(chǎn)經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的

投資過(guò)程。

特征：1.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益 2.長(zhǎng)期性 3.

權(quán)益性4.管理性

15.金融期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別。239

金融現(xiàn)貨如債券、股票等是對(duì)某些特別標(biāo)的

物具有產(chǎn)權(quán)，而金融期貨是金融現(xiàn)貨的衍生品。現(xiàn)貨交易的發(fā)展和完善為金融期貨交易打下了基礎(chǔ)，同時(shí)，金融期貨交易也是金融現(xiàn)貨交易的延伸和補(bǔ)充。兩者的差異主要有以下四個(gè)方面：

1.交易目的不同。金融現(xiàn)貨買賣屬于產(chǎn)權(quán)

轉(zhuǎn)移，而期貨交易則著眼于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和

獲取合理或超額利潤(rùn)，大部分金融期貨

交易的目的不在于實(shí)際獲取現(xiàn)貨。

2.價(jià)格決定不同?，F(xiàn)貨交易一般采用一對(duì)

一談判決定成交價(jià)格，而期貨交易必須

集中在交易所里，以公開(kāi)拍賣競(jìng)價(jià)的方

式?jīng)Q定成交價(jià)格。

3.交易制度不同。主要體現(xiàn)在：現(xiàn)貨可以

長(zhǎng)期持有，而期貨則有期限的限制；期

貨交易可以買空賣空，而現(xiàn)貨只能先買

后賣；現(xiàn)貨交易是足額交易，而期貨交

易是保證金交易。

4.交易的組織化程度不同?，F(xiàn)貨交易的地

點(diǎn)和時(shí)間沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)定，期貨交易嚴(yán)格

限制在交易大廳內(nèi)進(jìn)行；現(xiàn)貨交易信息

分散，透明度低，而期貨交易比較集中，信息公開(kāi)，透明度高；期貨交易有嚴(yán)格

的交易程序和規(guī)則，具有比現(xiàn)貨市場(chǎng)更

強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

16.什么是BOT融資模式？180

BOT是國(guó)際上近年來(lái)逐漸興起的一種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式，是一種利用外資和民營(yíng)資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式。BOT 是Build（建設(shè)）、Operate(經(jīng)營(yíng))和Transfer （轉(zhuǎn)讓）三個(gè)英文單詞首字母的縮寫，代表著一個(gè)完整的項(xiàng)目融資過(guò)程。

17.什么是毒丸計(jì)劃？225

“毒丸”是指當(dāng)不受歡迎的收購(gòu)者開(kāi)始收購(gòu)目標(biāo)公司的股票時(shí)，目標(biāo)公司立即發(fā)行的一大推債券或優(yōu)先股。這些債券或優(yōu)先股會(huì)大大增加公司的債務(wù)---股本比率，降低其稅后利潤(rùn)，從而阻止收購(gòu)者的行動(dòng)。

18.什么是混合型模式？10 它的優(yōu)點(diǎn)有

哪些？11

混合型模式，是指同一家金融機(jī)構(gòu)可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，相互之間在業(yè)務(wù)上并沒(méi)有法律上的限制。一家商業(yè)銀行或投資銀行想經(jīng)營(yíng)何種業(yè)務(wù)，完全根據(jù)自身能力和需要決定，政府監(jiān)管部門不加干涉?；旌闲湍Ｊ接腥缦聝?yōu)點(diǎn)：

（1）混合型模式的資源利用效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分離型模式。商業(yè)銀行與投資

銀行各自的硬件資源、資本資源和

人力資源往往具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，

雙方在不增加資源的情況下進(jìn)行合

并，獲得比不合并情況下雙方各自

的效益之和大得多的效益。

（2）雙方信息溝通能力的加強(qiáng)有助于提高工作效率，增加收入。

（3）混合型模式擴(kuò)大了單個(gè)銀行的規(guī)模，增強(qiáng)了全能銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

19.什么是證券市場(chǎng)？51

證券市場(chǎng)是證券業(yè)的載體，是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，可分為證券發(fā)行市場(chǎng)和證券交易市場(chǎng)。

證券發(fā)行市場(chǎng)是發(fā)行人以發(fā)行證券的方式籌集資金的場(chǎng)所，又稱一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)是買賣已發(fā)行證券的市場(chǎng)，又稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)。

20.什么是公開(kāi)發(fā)行？55

公開(kāi)發(fā)行又稱公募，是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。21.什么是項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理？182

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理是指有目的地通過(guò)計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動(dòng)來(lái)防止風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生、減少損失發(fā)生的可能性以及削弱損失的大小和影響程度，同時(shí)采取各種方法促使有利結(jié)果出現(xiàn)和擴(kuò)大，以獲取最大利益的過(guò)程。

22.什么是杠桿收購(gòu)？226

杠桿收購(gòu)是指通過(guò)增加公司的財(cái)務(wù)杠桿完成收購(gòu)交易的一種收購(gòu)方式，其實(shí)質(zhì)就是舉債收購(gòu)。

23.什么是合伙制？23

合伙制是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人（自然人或法人）擁有公司并分享公司的利益，至少一個(gè)主合伙人主管合伙公司的日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。

24.證券發(fā)行的當(dāng)事人有哪些？52

（一）發(fā)行人

1、政府

2、股份公司

3、金融機(jī)構(gòu)

4、企業(yè)

（二）投資者

1、機(jī)構(gòu)投資者

2、個(gè)人投資者

（三）證券承銷商

（四）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

（五）其他中介機(jī)構(gòu)

25.路演在股票的公開(kāi)發(fā)行中有什么作

用?67

路演是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研與推介活動(dòng)。路演是決定IPO成功與否的重要步驟，成功的路演可以達(dá)到以下三個(gè)目的：

第一、通過(guò)路演讓投資者進(jìn)一步了解發(fā)行人。

第二，增強(qiáng)投資者信心，創(chuàng)造對(duì)新股的市場(chǎng)需求。

第三，從投資者的反應(yīng)中獲得有用的信息。

26.私募的優(yōu)點(diǎn)。77

（1）簡(jiǎn)化發(fā)行手續(xù)；

（2）避免公司商業(yè)秘密泄露；

（3）節(jié)省發(fā)行費(fèi)用；

（4）縮短發(fā)行時(shí)間；

（5）發(fā)行條款靈活

（6）有確定的發(fā)行對(duì)象，比公開(kāi)發(fā)行有更大把握成功

27.什么是整體上市？101

整體上市是指原來(lái)以分拆上市的公司通過(guò)反收購(gòu)集團(tuán)公司的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)上市公司的資產(chǎn)和集團(tuán)公司的資產(chǎn)整體上市的過(guò)程。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，整體上市是指一家公司將主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份公司，從而進(jìn)行上市的過(guò)程。

28.投機(jī)商采取什么策略投機(jī)？127

（1）絕對(duì)價(jià)格交易

（2）相對(duì)價(jià)格交易

（3）信用等級(jí)預(yù)測(cè)

29.項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的主要形式。177

（一）公司型合資結(jié)構(gòu)

（二）契約型合資結(jié)構(gòu)

（三）合伙制投資結(jié)構(gòu)

（四）信托基金投資結(jié)構(gòu)

30.什么是麥則恩投資？210 麥則恩投資又叫半層樓投資，是一種中期投資，其投資對(duì)象一般已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展階段，但因?yàn)橛蛔?，無(wú)法獨(dú)立解決增加人員、擴(kuò)大生產(chǎn)的資金需求，需要借助外界力量。31.按照并購(gòu)的支付方式分類有？216

現(xiàn)金并購(gòu)；股票并購(gòu)；混合并購(gòu)

32.反并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)手段有？223

（一）提高收購(gòu)者的收購(gòu)成本

1、資產(chǎn)重估

2、股份回購(gòu)與死亡換股

3、尋找“白衣騎士”

4、“金降落傘”、“灰色降落傘”和“錫

降落傘”

（二）降低收購(gòu)者的收購(gòu)收益或增加

收購(gòu)者風(fēng)險(xiǎn)

1、焦土戰(zhàn)術(shù)（常用做法：售賣“冠珠”；

“虛胖”戰(zhàn)術(shù)）

2、“毒丸”計(jì)劃

（三）收購(gòu)收購(gòu)者

33.并購(gòu)的動(dòng)因是什么？217

一、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)

1、并購(gòu)能使企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)

2、并購(gòu)能使企業(yè)間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

3、并購(gòu)能大大降低交易費(fèi)用

二、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)

1、并購(gòu)可以幫助企業(yè)合理避稅

2、并購(gòu)活動(dòng)在股市中往往能產(chǎn)生預(yù)期效應(yīng)

三、市場(chǎng)占有論

1、橫向兼并占有市場(chǎng)

2、縱向兼并占有市場(chǎng)

四、企業(yè)發(fā)展論

1、減少投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，縮短投入產(chǎn)出時(shí)

間

2、有效降低進(jìn)入新行業(yè)的壁壘和障礙

3、可以充分利用企業(yè)已有的經(jīng)驗(yàn)

五、經(jīng)理人行為與代理問(wèn)題理論

34.衍生產(chǎn)品具有的兩個(gè)功能是？234

一是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的套期保值；二是以追求風(fēng)險(xiǎn)為目的的投機(jī)。

35.期權(quán)的分類有哪四種？243

如果期權(quán)合約的內(nèi)容是以一定的價(jià)格買入一定數(shù)量的標(biāo)的物，則該期權(quán)被稱為“看漲期權(quán)”；

如果期權(quán)合約的內(nèi)容是以一定的價(jià)格賣出

一定數(shù)量的標(biāo)的物，則該期權(quán)被稱為“看跌期權(quán)”；

期權(quán)根據(jù)執(zhí)行日期的確定方式還可分為“歐式期權(quán)”和“美式期權(quán)”

若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)合約能夠獲利，這時(shí)期權(quán)被稱為“實(shí)值期權(quán)”；若執(zhí)行期權(quán)合約會(huì)產(chǎn)生損失，這時(shí)期權(quán)被稱為“虛值期權(quán)”；若執(zhí)行期權(quán)合約既不會(huì)產(chǎn)生損失也不能獲利，這時(shí)期權(quán)被稱為“平值期權(quán)”。

36.什么是金融互換？247

金融互換是指買賣雙方在一定時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。具體來(lái)說(shuō)，金融互換是指兩個(gè)（或兩個(gè)以上）當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換不同金融工具的一系列支付款項(xiàng)或收入款項(xiàng)的合約。37.什么是貨幣互換？252

貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。

38.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本類型。260

（一）現(xiàn)金管理

（二）代客理財(cái)

（三）新股重申

（四）國(guó)債管理

（五）基金資產(chǎn)管理

39.投資銀行在基金管理中擔(dān)任的角色。267

一、投資銀行作為基金發(fā)起人

二、投資銀行作為基金管理人

三、基金投放的可行性分析

四、投資銀行作為基金成效人

五、投資銀行作為基金代理人

40.操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)有哪些？279-280 操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失，具體包括：

（1）操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，指由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問(wèn)題而導(dǎo)致的損失；

（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，指由于技術(shù)局限或硬件方面的問(wèn)題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；

（3）公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)，指由于超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而未被覺(jué)察、越權(quán)交易、交易部門或后臺(tái)部門的欺詐、職員業(yè)務(wù)操作技能不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)。

41.V AR方法的基本思想是什么？如何

V AR的統(tǒng)計(jì)要素？286-287

（1）V AR通常被定義為在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信水平下，某一投資

組合在給定的持有期間內(nèi)可能發(fā)生

的最大損失。從統(tǒng)計(jì)的角度看，V AR

實(shí)際上是投資組合回報(bào)分布的一個(gè)

百分位數(shù)，從這個(gè)角度看，VAR和

回報(bào)的期望值在原理上是一致的。

正如投資組合回報(bào)的期望值實(shí)際上

是對(duì)投資回報(bào)分布的第50個(gè)百分位

數(shù)的預(yù)測(cè)值一樣，在99%的置信水

平上，V AR值實(shí)際上就是對(duì)投資回

報(bào)分布的第99個(gè)百分位數(shù)（較低一

側(cè)）的預(yù)測(cè)值。一個(gè)在99%置信水

平上的一日V AR值表示投資組合在

一天之內(nèi)損失到V AR水平的可能性

為1%，或者說(shuō)100天內(nèi)出現(xiàn)損失狀

況超過(guò)V AR的天數(shù)為一天。如同我

們經(jīng)常用“百年一遇”來(lái)同時(shí)描述

洪水的嚴(yán)重性和可能性一樣，我們

可以說(shuō)，99%置信水平上的日V AR

值就是“百天一遇”的損失。（2）要確定一個(gè)金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合的V AR值或建立V AR的模型，必須首

先確定兩個(gè)基本要素：確定持有期

限問(wèn)題、置信水平的選擇。

42.VC―是風(fēng)險(xiǎn)投資的簡(jiǎn)稱，指投資人

將風(fēng)險(xiǎn)資本投向剛剛成立或快速成長(zhǎng)的未上市的高新技術(shù)企業(yè)，在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后再通過(guò)上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取行高額投資回報(bào)的一種投資方式。

43.股權(quán)激勵(lì)――是一種長(zhǎng)期激勵(lì)的工具，

激勵(lì)公司員工關(guān)心公司未來(lái)發(fā)展，并長(zhǎng)期服務(wù)于公司發(fā)展，努力為公司創(chuàng)造效益，達(dá)到一定要求均可以獲得公司的認(rèn)股權(quán)證。

44.投資銀行的行業(yè)模式中混合型模式相對(duì)

于分離模式的優(yōu)點(diǎn)：

混合型模式的資源利用效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分離型模式；混合型的金融機(jī)構(gòu)在信息溝通能力更強(qiáng)；混合型模式擴(kuò)大了單個(gè)銀行的規(guī)模，增強(qiáng)了全能型銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

1.債券與股票組成的混合體是

A國(guó)債B可轉(zhuǎn)換債券C企業(yè)債D 金融債

2.每單位總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬的指數(shù)是

A 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)B詹森業(yè)績(jī)指數(shù)C夏普業(yè)績(jī)指數(shù)D股票指數(shù)

3項(xiàng)目融資中被廣泛接受和使用的一種確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的方法是

A市盈率B資本資產(chǎn)定價(jià)模型C折現(xiàn)現(xiàn)金流D期權(quán)定價(jià)模型

4國(guó)際上近年興起的一種利用外資和民營(yíng)資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式的簡(jiǎn)寫是A ABS B MBS C BOT D VC 5期權(quán)合約內(nèi)容是以一定的價(jià)格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物，付出期權(quán)費(fèi)而買入該期權(quán)的策略稱為

看漲期權(quán)多頭看漲期權(quán)空頭看跌期權(quán)空頭看跌期權(quán)多頭

6基金投放的可行性分析中對(duì)公司分析考慮的最主要因素是

A企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B經(jīng)濟(jì)發(fā)展 C 政治穩(wěn)定D通貨膨脹率

7以下不屬于投資銀行業(yè)務(wù)的是

不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)資產(chǎn)管理兼并收購(gòu)證券承銷

8我國(guó)證券交易中目前采用的合法委托式是市價(jià)委托止損委托當(dāng)日限價(jià)委托止損限價(jià)委托

9中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為證券市場(chǎng)的唯一管理者是在

1989年10月1日1992年12月1日1992年12月19日1997年底

10我國(guó)股票發(fā)行過(guò)程中所實(shí)行的三公原則不包括

公開(kāi)公平公示公正

11企業(yè)的反收購(gòu)行為可以分為反收購(gòu)預(yù)防措施和反收購(gòu)抵抗措施，屬于反收購(gòu)抵抗措施的是

董事會(huì)輪選制毒丸計(jì)劃金降落傘帕克曼戰(zhàn)略

12 按照套利行為中買賣之間的時(shí)間間隔，三種套利方式中不包括

波動(dòng)套利無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利風(fēng)險(xiǎn)套利審時(shí)度勢(shì)套利

13在證券市場(chǎng)上，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)，以下不屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是

供求結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)

14理論上，當(dāng)基金分散化程度不高的時(shí)候，較為合適風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度調(diào)整的指標(biāo)是

夏普指數(shù)特雷諾指數(shù)詹森指數(shù)貝塔系數(shù)

15. 基金作為一種金融資產(chǎn)，其管理和營(yíng)運(yùn)要注意三個(gè)原則，這三個(gè)原則不包括

流動(dòng)性原則安全性原則收益性原則市場(chǎng)性原則

16一般認(rèn)為，下列哪個(gè)投資銀行的成立標(biāo)志著現(xiàn)代投資銀行的誕生

美林證券摩根斯坦利高盛集團(tuán)雷曼兄弟

17資產(chǎn)證券化融資結(jié)構(gòu)中的核心是

A SPV B組建資產(chǎn)池 C 信用

評(píng)級(jí) D 信用增級(jí)

18我國(guó)上海交易所建立于

A .1989年10月1 日 B. 1992 年12月1日

C.1990年12月19 日

D. 1997年底19按照證券發(fā)行的主體不同的類型不包括A．公司證券 B. 金融證券C.政府證券 D 場(chǎng)外證券

20上市公司再次公開(kāi)發(fā)行股票的定價(jià)方法通常采用

折扣定價(jià)法平價(jià)定價(jià)法溢價(jià)定價(jià)法競(jìng)價(jià)法

二、多選

債券信用評(píng)級(jí)的主要依據(jù)包括

A債券發(fā)行人的償債能力B債券發(fā)行人的資信狀況 C 投資者承擔(dān)的

風(fēng)險(xiǎn)水平D產(chǎn)業(yè)分析E行業(yè)分析

首次申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的股份有限公司應(yīng)符合的條件包括

A發(fā)行的普通股只有一種B符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策C發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不少于總股本的35% D向公眾發(fā)行不少于總股本的25% E近三年沒(méi)有重大違法

套利的策略包括

空間套利時(shí)間套利跨期套利地域套利組合套利

項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有

項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率項(xiàng)目債務(wù)承受比率資源收益覆蓋率資產(chǎn)收益率資本收益率

按照并購(gòu)的支付方式分類的有

A橫向并購(gòu)B縱向并購(gòu)C現(xiàn)金并購(gòu)D股票并購(gòu)E混合并購(gòu)

1. 哪項(xiàng)業(yè)務(wù)是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，也是投資銀行的一項(xiàng)傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)。（ A ）

A．證券承銷B．兼并與收購(gòu)C．證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)D．資產(chǎn)管理

2．現(xiàn)代意義上的投資銀行起源于（ A ）。

A．北美B．亞洲C．南美D．歐洲

3. 關(guān)于投資銀行的發(fā)展模式，以下國(guó)家采用綜合型模式的是（ C ）

A．美國(guó)B．英國(guó)C．德國(guó)D．日本

4. 上海交易所建立于（C ）

A .1989年10月1 日 

B. 1992 年12月1日

C.1990年12月19 日

D. 1997年底